Mientras el dólar blue sube, las exportaciones bajan.

20/05/2013 por

Mientras el dólar blue sube, las exportaciones bajan

1. Introducción

Las exportaciones argentinas, que tuvieron un desempeño exitoso entre 2003 y 2008, con crecimientos año a año a tasas de dos dígitos, cambiaron esa performance a partir de 2009, cuando descendieron y comenzaron un nuevo ciclo errático de caídas (2009 y 2012), leves alzas (2010) y un año de buena performance (2011, cuando alcanzaron los 84.000 millones de dólares).

En 2012 descendieron algo más que un 3%, y en el primer trimestre de 2013 también caen un 3% comparándolas con el mismo período del año anterior.

Diversos motivos confluyen para que este fenómeno ocurra (mientras países vecinos de nuestra región muestran alzas en sus ventas externas, lo que evidencia que no es el escenario externo el principal factor que explique esa caída).

Desde una pérdida de competitividad cambiaria, hasta la inflación de costos, pasando por una baja tasa de inversión en los sectores transables, los límites a las importaciones que complican el acceso a insumos, deficiencias en la infraestructura, retaliaciones de países en diversos lugares del mundo, excesos en regulaciones al comercio o la pérdida de crédito en dólares que sucedió a la caída de los depósitos en esa moneda, varias razones explican la mala performance.

Pero hay comparaciones que, si no pueden señalar una estricta y exclusiva relación de causa y efecto, sí pueden reflejar de manera palmaria los problemas macroeconómicos que vive el país que anteceden las caídas en las exportaciones. Uno de ellos es la inflación (claramente, ante una mayor inflación –según el índice del Congreso Nacional y de analistas privados como O. J. Ferreres- se han visto peores exportaciones), como se ve en el cuadro de mas abajo.

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Otro indicador es la comparación de alza del denominado dólar “blue”, esto es el dólar irregular que cotiza en los mercados informales en Buenos Aires, y la performance de las ventas externas de bienes.

2. El alza del “blue” acompaña la baja de las exportaciones

El descenso de las exportaciones es ya persistente y, como se ha dicho, no es explicable por razones exógenas en la medida en que la mayoría de los países de la región muestra mejor performance en la materia que Argentina. Así se observa en el cuadro siguiente que muestra los resultados en las exportaciones en 2012,

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Siendo por ello pertinente mirar adentro y no afuera del país, debe decirse que uno de los mayores síntomas de los desequilibrios a los que está sometida la economía argentina hoy es la brecha cambiaria y el alza persistente del dólar informal.

No puede decirse que el alza del dólar “blue” es la causa exclusiva de la caída de las exportaciones pero sí puede afirmarse que esa suba está mostrando problemas que son consistentes (y en muchos casos son exactamente los mismos) con los que producen una baja en las ventas externas.

Si  se observa el cuadro que se muestra a continuación se puede constatar gráficamente como la suba del dólar informal ha sido un fenómeno exactamente concomitante con la caída de las exportaciones.

 

 

En el gráfico siguiente la línea azul muestra la evolución de las exportaciones y la rosa del dólar “blue” según los medios que reflejan día  a día  ese precio.  El nivel de las exportaciones se refleja en el eje vertical derecho y el del dólar informal en izquierdo

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3. La conclusión es: la vinculación entre los dos fenómenos debe ser considerada

Así, se observa claramente que hay una vinculación que debe ser considerada. Las exportaciones están afectadas (como ha sido dicho) por numerosos factores, pero la brecha cambiaria, la inestabilidad del dólar informal y la incertidumbre sobre el tipo de cambio real del exportador que esto genera, están también produciendo sus impactos en las ventas al exterior.

PERIODO

Dólar “blue” (en publicaciones especializadas)

Exportaciones (en millones de dólares)

Sep-11

4,44

7.787

Oct-11

4,6

7.463

Nov-11

4,28

6.593

Dic-11

4,73

6.316

Ene-12

4,82

5.908

Feb-12

4,35

6.098

Mar-12

4,9

6.276

Abr-12

5,08

6.687

May-12

5,87

7.555

Jun-12

5,96

7.120

Jul-12

4,58

7.435

Ago-12

6,36

7.952

Sep-12

6,27

6.818

Oct-12

6,33

6.897

Nov-12

6,42

6.463

Dic-12

6,78

5.993

Ene-13

7,89

5.665

Feb-13

7,82

5.743

Mar-13

8,38

5.968

Más aún, como se ve en el gráfico, mientas el dólar irregular solo muestra subas, las exportaciones alcanzaron un nivel en agosto de 2012 que nunca repitieron (fueron mas bajas) analizando resultados de todos los meses siguientes, y mientras en ese tiempo superaban los 7.000 millones mensuales, luego por cuatro meses estuvieron entre los 6.000 y los 7.000 millones mensuales, a partir de lo cual descendieron a un rango de entre 5.000 y 6.000 millones de dólares mensuales. Mientras, el dólar “blue” que comenzó a estar por encima de 6 pesos en agosto, llegó a pasar los 7 peses en enero y estuvo ya por sobre los 8 en marzo (luego de lo cual superó los 10 pesos, pero a los efectos de la comparación con el comercio exterior no se han incluido datos sobre esa cotización que no tienen su correlativo en cifras de exportaciones que aún no se han hecho públicas).

Así, mientras la curva del dólar  “blue” sube, la de las exportaciones baja.

 

 

 

Desarrollo de Negocios Internacionales (DNI)

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